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Es un criterio de inversión que consiste en actualizar los cobros y pagos de un proyecto o inversión para conocer cuanto se va a ganar o perder con esa inversión. También se conoce como valor neto actual (VNA), valor actualizado neto o valor presente neto (VPN).

Existen varias variables que componen el VAN y tienen un impacto en la evaluación de proyectos de inversión, que a continuación, se mencionan.

>Flujos de efectivo: Estos flujos representan los ingresos y egresos de dinero generados por el proyecto a lo largo de su vida operativa, es de gran relevancia estimar con precisión estos flujos, teniendo en cuenta principalmente a los ingresos por ventas, costos operativos, impuestos y cualquier otro gasto o ingreso.

Cuanto mayor sea el flujo de efectivo positivo generado por el proyecto, mayor será el valor del VAN.

>Tasa de descuento: La tasa de descuento refleja el costo de oportunidad de los recursos utilizados en el proyecto, esta nos hace saber cuál es retorno mínimo requerida por los inversionistas para aceptar el proyecto.

Si la tasa de descuento es baja, el valor presente de los flujos de efectivo futuros aumentará, lo que resultará en un VAN más alto, por otro lado, si la tasa de descuento es alta disminuirá el valor presente y, por lo tanto, el VAN.

>Período de tiempo: El período de tiempo considerado en el cálculo del VAN también es importante. 

>Costo inicial de inversión: Esta variable incluye todos los desembolsos de dinero necesarios para poner en marcha el proyecto. Este costo se resta de los flujos de efectivo futuros para determinar el VAN.

Sensibilidad de los flujos de efectivo: Es importante realizar un análisis de sensibilidad para evaluar cómo cambios en los flujos de efectivo esperados afectan al VAN, ya que, si los flujos de efectivo son muy sensibles a cambios externos, existe un mayor riesgo y la evaluación del proyecto debe considerar escenarios alternativos.

Formula

-Ft   son los flujos de dinero en cada periodo t

-I 0   es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )

-n   es el número de periodos de tiempo

-k   es el tipo de descuento o tipo de interés exigido a la inversión

Al momento de crear un proyecto, es fundamental tener en cuenta las distintas variables que afectan al Valor Actual Neto (VAN), ya que esta técnica de evaluación financiera proporciona una medida cuantitativa de la rentabilidad del proyecto y al considerar las variables relevantes, se puede obtener una evaluación más precisa de la viabilidad financiera del proyecto.

Análisis de fuentes de financiamiento en el largo plazo 

Un análisis de fuentes de financiamiento en el largo plazo tiene como propósito identificar y evaluar las opciones de financiamiento disponibles para una empresa a largo plazo, teniendo en cuenta aspectos como el costo y los plazos de pago. 

Las fuentes de financiamiento a largo plazo generalmente tienen plazos superiores a un año e incluyen opciones como prestamos bancarios a largo plazo, emisión de bonos y arrendamientos financieros. Es importante analizar cuidadosamente estas opciones y comparar sus costos y beneficios para elegir una opción adecuada para las necesidades de financiamiento a largo plazo de la empresa. 

Costo capital Modelo WACC

El modelo WACC (Costo Promedio Ponderado de Capital) es una metodología utilizada para calcular el costo de capital de una empresa. Este cálculo tiene en cuenta tanto deuda como los fondos propios de la empresa, y se utiliza para determinar la rentabilidad que se espera para un proyecto o inversión. 

El WACC es una medida importante en la valoración de empresas y en la toma de decisiones de inversión. Este modelo tiene en cuenta el costo de deuda,  el costo de los fondos propios y la estructura de capital de la empresa. Se puede utilizar en una amplia variedad de contexto, como la valoración de empresas, la planificación financiera y la evolución de proyectos de inversión. 

Formula del WACC y como se calcula

El WACC pondera los costos de cada una de las fuentes de capital. Independientemente de que estas sean propias o de terceros. Es preciso tener presente que si el WACC es inferior a la rentabilidad sobre el capital invertido de habrá generado un valor económico agregado (EVA) para los accionistas. 

• Ke: Coste de patrimonio, se estima generalmente utilizando el capital Asset Pricing Model, o CAPM. Este modelo sirve para calcular el precio de un activo o una cartera de inversión y supone la existencia de una relación lineal entre el riesgo y la rentabilidad financiera del activo, donde Ke = Rf + (E(Rm) - Rf) * b.
• Rf: Tasa libre de riesgo, esta asociada a la rentabilidad de un bono emitido por un Banco Central.
• E(Rm): Rentabilidad esperada del mercado, requiere de un modelo predictivo para obtener una estimación de la rentabilidad de las empresas que componen el mercado o sector a estudiar. 
• b: La beta, determina el riesgo de mercado de un activo, en función, de la coyuntura y fluctuación del mercado. Este riesgo no puede eliminarse, ya que es inherente a la actividad operacional y financiera de la empresa. 
• Kd: Coste de deuda, hay que tener en cuenta que el coste del pasivo de una empresa viene determinado mas por la estructura financiera que por los mercados de capitales. Luego podemos partir de la hipótesis de que la financiación de cada proyecto obedece a la misma estructura que el conjunto de la empresa. 

Por ello el coste de los pasivos ajenos, conforme a la estructura de la compañía (D/E), se establece a partir del coste de un activo sin riesgo mas un spread de mercado para operaciones de financiación. 

Ejemplo: 

• El WACC o costo promedio ponderado del capital es del 8,46% que proviene de la suma ponderada de los costos de las fuentes de recursos, patrimonio y deuda. 
• La deuda después de impuestos cuesta 6,72%, representa 67% del total de recursos por lo que contribuye con 4,5% del costo total de las fuentes de financiación. 
• El patrimonio con costo de 12% y una participación del 33% añade 3,96% al costo total. 

¿Cómo abordamos el análisis de riesgo e incertidumbre?

 La selección de proyectos de inversión depende de la rentabilidad, lo cual implica una evaluación anticipada de los beneficios esperados de las inversiones; esto requiere el manejo de estimados entre los que se pueden mencionar: ingresos, costos, vida, etc. Íntimamente relacionados con elementos tales como: demanda, ventas, deterioro, obsolescencia, inflación, políticas gubernamentales, etc. Que por su misma naturaleza están sujetas a variaciones e incertidumbre. En consecuencia, siendo la rentabilidad función de todos estos elementos no se puede esperar que un proyecto de inversión tenga asociado un valor único de su rentabilidad, sino que por el contrario esté sujeto a variaciones, siendo esta variación de la rentabilidad de los proyectos la que origina el riesgo o la incertidumbre de una inversión.

En la evaluación económica de inversiones en condiciones de riesgo e incertidumbre, interviene un elemento sumamente importante el cual es la actitud del inversionista hacia la situación de riesgo e incertidumbre planteada, lo cual hace que, ante un mismo resultado de la evaluación, diferentes personas puedan no tomar la misma decisión, introduciéndose de esta manera un elemento subjetivo en la evaluación de los proyectos.

La diferencia clásica existente entre riesgo e incertidumbre radica en que una situación con riesgo es aquella en la cual se puede asociar una función de probabilidad a los diferentes valores que la rentabilidad de un proyecto puede tomar y, una situación con incertidumbre es aquella en la cual no es posible asociar dicha función de probabilidades.

El riesgo es la dispersión de la función de probabilidades asociada con el rendimiento económico

La incertidumbre la relacionan con el grado de certeza de que la variabilidad del rendimiento económico se ajuste a una determinada distribución de probabilidades.

El riesgo está asociado con la variabilidad a la que está sujeta el rendimiento económico, la cual puede ser tomada en cuenta en análisis rigurosos mediante una función de probabilidades

La incertidumbre en cambio, es el mayor o menor grado de conocimiento que se tiene sobre los eventos futuros lo cual influye directamente en la evaluación del riesgo; por lo que mientras mayor sea la incertidumbre menor será la posibilidad de cuantificar correctamente el riesgo, y, en consecuencia, mayor es la posibilidad de cometer errores en el proceso de selección de inversiones.

En virtud de esta íntima vinculación entre el riesgo y la incertidumbre de un proyecto de inversión no suelen diferenciarse en su evaluación.

Factores internos y externos que influyen:

Externos a la empresa: Cambios en el medio ambiente económico. Ejemplo: variaciones imprevistas en la tasa inflacionaria, la competencia, los mercados, el nivel y la distribución de los ingresos, en la disponibilidad de materia prima, en las importaciones y exportaciones, etc.

Cambios en el medio ambiente social y político. Ejemplo: en los contratos colectivos, en las políticas gubernamentales tales como: las referidas a aumentos saláriales, eliminación de subsidios, fijación de nuevas tarifas fiscales y variaciones en los gustos del consumidor, etc.

Cambios en el ambiente tecnológico: Ejemplos: aparecimiento de equipos técnicamente mejorados, de nuevos procesos de fabricación, de nuevas fuentes de energía, etc.

Internos en la empresa:

·         Prejuicio del analista al realizar los estimados, si es en sentido pesimista tiene a ser estimados desfavorables y, si es en sentido optimista tiende a hacer estimados favorables. En el primer caso, se pueden desaprovechar oportunidades rentables y en segundo caso, se podrían seleccionar proyectos que no son factibles económicamente.

·         Errores en la interpretación de los datos disponibles, lo que suele ocurrir cuando la variación de un elemento depende de numerosos factores.

·         Análisis técnicos y económicos incorrectos. Ejemplo: utilización de modelos inadecuados ya sea en la estimación de datos o en la evaluación económica, interpretación errónea de los resultados o de las características técnicas de los equipos, etc.

·         Utilización de equipos muy especializados que sean difícilmente adaptables a otros procesos, tanto dentro como fuera de la empresa, lo cual dificulta la recuperación de la inversión realizada a través de la venta de activos.

·         Falta de personal capacitado para la ejecución y control de los proyectos, una vez que han sido aceptados, que impida el cumplimiento de los planes y programas establecidos

 

¿Cómo disminuir el riesgo e incertidumbre en una empresa?

La eliminación por completo del riesgo y de la incertidumbre asociados con proyectos de inversión es imposible de alcanzar ya que, siempre se trabaja con elementos futuros cuya evaluación anticipada no puede ser realizada con exactitud. Además, existen factores externos que escapan del control y conocimiento de la empresa.

A pesar de eso el riesgo si puede ser disminuido en nivel de proyectos, aumentando la información necesaria y haciendo análisis técnicos y económicos más precisos. Esta información adicional puede lograrse, por ejemplo, mediante la realización de encuestas, estudios de mercado o aplicando herramientas que como la simulación permitan aumentar el conocimiento de la situación. Sin embargo, esto solo tiene justificación cuando el costo que involucra la realización de estos análisis, sea menor que los beneficios adicionales que se obtendrían por hacer una selección más acertada.

En nivel de empresa el riesgo puede ser disminuido mediante la diversificación y la inversión en un mayor número de proyectos. Esta diversificación se refiere a invertir en proyectos que tengan la menor cantidad de elementos comunes, de manera que se puedan compensar las pérdidas de unos con las ganancias de otros.

 ¿Que es el análisis macroeconómico? 

Un análisis macroeconómico  es un estudio detallado de la economía en su conjunto, incluyendo factores como el comercio exterior, el crecimiento del PIB, la inflación, las tasas de interés, la política fiscal y monetaria y la tasa de desempleo.

El objetivo de este análisis es comprender las situaciones económicas del país y sus perspectivas futuras, lo que puede ayudar a tomar mejores decisiones financieras e identificar oportunidades de inversión. 

¿Cómo podemos generar un análisis macroeconómico?

• Identificar las variables relevantes

• Analizar las tendencias

• Evaluar los impactos

• Considerar diferentes escenarios futuros

• Tomar decisiones informadas

Indicadores que influyen en los análisis macroeconómicos 

¿Que es la inflación y como influye en los análisis macroeconómicos?

La inflación es el aumento sostenido y generalizado en los precio de bienes y servicios en una economía. En un análisis macroeconómico, la inflación es un indicador importante del estado de la economía de un país, ya que puede reflejar desequilibrios en la demanda y la oferta de bienes y servicios, así como las políticas monetarias y fiscales. 

La inflación puede afectar negativamente al poder adquisitivo de la moneda y puede tener consecuencias en términos de estabilidad económica y confianza en la economía.  

 

Demanda Agregada 

La demanda agregada es un concepto clave en los análisis macroeconómicos y se refiere a la cantidad total de bienes y servicios que los consumidores, las empresas, el gobierno y los inversores extranjeros están dispuestos a comprar en un país a un determinado nivel de precios. 

En un análisis macroeconómico, la demanda agregada se utiliza para evaluar la salud de una economía y su capacidad para crecer y crear empleo, así como para identificar los desequilibrios económicos y las políticas que podrían corregirlos.

Política monetaria 

La política monetaria es un elemento clave en el análisis macroeconómico, ya que es una herramienta importante para influir en las condiciones financieras y en la economía en general. 

La política monetaria se utiliza para controlar la oferta monetaria, la tasa de interés y el acceso al crédito, lo que a su vez puede afectar la demanda agregada y la inflación. Los analistas macroeconómicos a menudo estudian como las decisiones de política monetaria afectan el gasto, la inversión, el empleo y otros factores económicos, y como pueden emplearse esta y otras políticas para apoyar la estabilidad y el crecimiento económico en un país.  

Política fiscal 

La política fiscal es otra herramienta importante en el análisis macroeconómico, ya que se refiere a las decisiones del gobierno en cuanto a gastos e ingresos públicos. Los analistas macroeconómicos utilizan la política fiscal como una forma de estimular la inversión, el consumo y el crecimiento económico, y controlar la inflación. Las decisiones fiscales también pueden tener implicaciones a largo plazo para las finanzas publicas y la estabilidad económica general, por lo que los analistas macroeconómicos estudian detalladamente sus efectos y consecuencias. 

Algunos ejemplos de políticas fiscales incluyen aumentar o reducir los impuestos, aumentar los gastos públicos y reducir el déficit presupuestario. 

   

Política cambiaria 

La política cambiaria es un elemento importante en el análisis macroeconómico y se refiere a las decisiones del gobierno en relación al tipo de cambio y la intervención en el mercado de cambio. 

La política cambiaria puede tener efectos significativos sobre la competitividad de las exportaciones y las importaciones, así como sobre la inflación.  En el análisis macroeconómico, los analistas estudian como las decisiones de política cambiaria afectan la balanza comercial, la inversión extranjera, la inflación y otros indicadores económicos. 

Alguna formas de política cambiaria pueden incluir la fijación de un tipo de cambio especifico, la intervención en el mercado cambiario mediante la compra o venta de divisas, o la implementación de medida para controlar los flujos de capital. 

https://www.estrategiasdeinversion.com/herramientas/diccionario/conceptos-basicos-financieros/analisis-macroeconomico-t-1299

La base de la teoría de las preferencias es que los individuos tienen preferencias definidas por diferentes bienes o servicios. Estas preferencias reflejan las evaluaciones subjetivas de los individuos y determinan sus elecciones como también sus decisiones de consumo. Esta teoría permite comparar y clasificar diferentes combinaciones de bienes y servicios según preferencias individuales.

Por otro lado, la teoría de la utilidad se basa en la idea de que las personas toman las decisiones correctas para satisfacer sus necesidades y deseos. La utilidad es una medida arbitraria de la satisfacción y felicidad de una persona al consumir una cierta cantidad de bienes y servicios. De acuerdo con la teoría de la utilidad, las personas deciden consumir para maximizar su utilidad sujetas a una restricción presupuestaria.

En la teoría de la utilidad los individuos designan valor o utilidad a cada unidad adicional del bien o servicio que consumen, por ello, esta se utiliza para explicar la demanda de bienes y servicios, curvas de indiferencia y las decisiones de consumo bajo diferentes condiciones o restricciones.

La teoría de las preferencias está enfocada a las valoraciones subjetivas que tienen las personas sobre los bienes y servicios, por otro lado, la teoría de la utilidad está enfocada en las decisiones que toman las personas para obtener una mayor satisfacción o utilidad, considerando las restricciones del presupuesto y la utilidad marginal de los bienes. Estas teorías son temas fundamentales dentro de la economía, ya que estas se utilizan para lograr analizar y entender las decisiones tomadas por los individuos respecto al consumo.